Galaxy预计比特币的底价在2026年底为4万美元至4.6万美元，Polymarket赔率为32%赔付4万美元，30%成交9万美元。
Galaxy Research警告称，比特币可能尚未触及当前周期底部，市场和链上数据显示，到2026年底，基准箱底可能在4万美元至4.6万美元之间。
该公司最新的比特币周期分析发现，迄今为止13个历史底线指标中仅触发了4个，表明市场已进入与底部形成相关区间，但尚未完全确认。比特币自2025年10月峰值以来的回撤率接近51%，相比之前周期的77%降至85%有所下降。
据Polymarket称，交易者承担的下行风险比全面回升还要大。比特币在2026年跌至4万美元的概率为32%，略高于其达到9万美元的30%概率。跌至45,000美元的概率更高，达到40%，与银河的底盘底价区间40,000至46,000美元相符。
Galaxy Maps 比特币的底层
Galaxy Research表示，比特币的四年周期在数据中依然可见，尽管每个周期的规模已经缩小。该公司指出，过去的周期经历了从低点、减半、峰值，然后进入新的熊市低点。
当前周期在2025年10月达到峰值，但Galaxy称该顶点是比特币历史上最平静的。其市值兑实现价值比（MVRV）在峰值时达到2.29，而2021年为2.93,2017年为4.72,2013年为5.91。
较低的MVRV意味着比特币价格没有像早期牛市那样远高于市场平均成本基数。Galaxy表示，这种结构提高了潜在下限，因为实现价格（市场成本基础）比以往周期更接近历史最高点。
公司基于MVRV范围0.75至0.86，将底箱底价范围定在4万美元至4.6万美元之间。更深层次的投降情景，更接近过去熊市极端，可能会推动比特币跌入3万美元至3.7万美元区间。
BTC底部信号仍未完成
Galaxy的底部检查表显示，当前回撤期间，13个指标中只有4个闪烁。已确认的指标包括恐惧、趋势指标接近底部区间、初步跌破200周均线，以及与矿工行为交叉的Hash Ribbons反弹。
前一周期低点出现的最强烈信号尚未出现。比特币价格未跌破其实际价格，持有者未陷入广泛整体亏损，持续的亏损也未达到过去最终清盘的水平。
在2025年10月高点后约八个月，或约242天，当前的回撤也比以往熊市下跌更为新。此前的低点通常在周期高点后12到13个月形成，使历史时间窗口更接近2026年底。
该公司指出，比特币当前价格仍高于成本基数约14%，MVRV约为1.14。在之前的周期底部，价格远低于成本基准，2015年、2018年和2022年最低点分别低于实际价格44%、31%和25%。
链上数据显示投降风险
短期持有者MVRV已向0.75至0.80区间移动，意味着近几个月获得的币种现已处于亏损状态。该区间历史上出现在局部底部附近，但银河的更广泛框架仍需其他指标来确认。
调整后的产出支出利润率（aSOPR）也接近七日移动平均线的0.96支撑区。低于1.0的读数显示币种处于亏损状态，这通常与卖方疲劳有关。
如果底部信号更强，则需要aSOPR收复并在1.0以上守住数个交易日，而短期持有者MVRV则需要回落至1.0，接近实现价格。如果两个信号都未同时上调，市场格局仍是超卖市场，而非趋势变化的确认。
Galaxy还警告说，抛售期间成本基数可能会下降。如果恐慌性抛售导致币种亏损易手，实现价格可能会下跌，从而拉低潜在的底部区间。成本基础下降10%、20%或30%，可能使典型风格的底线价格从约4万美元升至36,000、32,000或28,000美元。
该公司表示，现货比特币ETF的流动和企业国债需求可能支撑更高的下限，但这些买家可能无法在压力期间起到缓冲作用。此外，ETF外流和偏好强弱的国债买家若赎回增加，可能会对BTC价格施加压力。
