渣打银行继续预测以太坊（ETH）将在2026年底达到4000美元，2030年底达到4万美元，理由是该代币近期的价格下跌并未反映以太坊网络的状况。该银行数字资产研究全球负责人杰弗里·肯德里克于5月28日发布的一份说明中阐述了这一案例。
Kendrick将ETH当前的地位与2001年互联网泡沫破裂期间亚马逊的股价进行了比较。他引用了2018年杰夫·贝索斯的一次演讲，描述了看到亚马逊股价从113美元下跌到6美元，而内部业务指标却持续改善。自那以后，亚马逊的股价从低点上涨了大约1000倍。“ETH会赶上内部指标，只是时间问题，”Kendrick写道。
ETH从2025年8月高点下跌约57%，约为2000美元。ETH与比特币的比率同期也下降了约37%。Kendrick表示，以太坊的交易数量和以以太坊计量的总锁定价值（TVL）均接近历史高位，价格下跌反映出网络活动的背离，而非网络活动的反映。
稳定币和自由监管局推动了肯德里克的论点
Kendrick 的核心观点在于以太坊在稳定币和代币化实体资产（RWA）市场中的地位。他指出，目前有54%的稳定币位于以太坊上，2026年迄今稳定币约占以太坊所有交易的三分之一，且占网络上总TVL的60%。Kendrick预测，到2028年底，全球稳定币市值将从目前约3210亿美元增长六倍，达到约2万亿美元。
在代币化非稳定币RWA方面，Kendrick预计该行业将在2028年底前增长50倍，达到2万亿美元。以太坊目前托管约62%的代币化RWA和68%的活跃链上贷款。他表示，这两个类别的持续增长将推动交易量和TVL创下新高，支持ETH价格长期上涨。
散户交易员开始买入下跌，ETH首次自三月底以来跌破2000美元。分析公司Santiment于5月27日将该代币的多头与空市情绪比率达到月内最高点2.4比1。Santiment将这一读数归入其定义的“错失恐惧”（FOMO）范围，并指出零售市场在这些水平上的观众呼声历来会先于进一步的价格下跌。
衍生品数据则持更为谨慎的解读。以太坊期货未平合约量攀升至创纪录的1639万以太币，相当于326.1亿美元，尽管价格仍在下跌。平仓合约增加伴随价格下跌通常伴随着空头头寸的增加。根据Coinglass的数据，永年合约 #Funding 利率持平在0.0022%，显示对杠杆长期敞口的兴趣有限。
肯德里克还指出了两项结构性发展作为潜在的顺风。首先，即将到来的以太坊经济区旨在提升资产在网络中的流动性和可组合性，同时减少对桥梁基础设施的依赖。他还提到了美国CLARITY法案的进展，指出更明确的加密市场结构规则有望支持以太坊上的DeFi增长和活动。
